一、2012年飼料行業(yè)簡(jiǎn)析2012年，飼料行業(yè)處于整合階段。上半年飼料行業(yè)的業(yè)績(jī)強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭正受到成本上漲的挑戰(zhàn)。隨著低價(jià)原料庫(kù)存的消耗和糧食價(jià)格上漲帶來(lái)的生產(chǎn)原料價(jià)格上升，飼料行業(yè)面臨的成本壓力正越來(lái)越大，大企業(yè)或?qū)⒕S持較高的開(kāi)工率，沒(méi)有采購(gòu)優(yōu)勢(shì)的小型企業(yè)開(kāi)始出現(xiàn)虧損的局面；與此同時(shí)，新的《飼料和飼料添加劑管理?xiàng)l例》今年5月開(kāi)始正式實(shí)施。今年經(jīng)營(yíng)慘淡的背景下，也將給中小飼料企業(yè)以重壓。近期農(nóng)業(yè)部公布《飼料生產(chǎn)企業(yè)許可條件》和《混合型飼料添加劑生產(chǎn)企業(yè)許可條件》對(duì)飼料及飼料添加劑企業(yè)又進(jìn)一步提出了生產(chǎn)能力方面的要求，提高行業(yè)門檻，加速整個(gè)飼料行業(yè)整合；飼料使用情況如下圖：隨著畜牧業(yè)迅猛的發(fā)展和消費(fèi)水平的不斷提高，國(guó)內(nèi)A均肉類消費(fèi)量顯著增加，相應(yīng)的飼料產(chǎn)量和質(zhì)量也發(fā)生了變化。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2012年前三季度，我國(guó)配合飼料的產(chǎn)量達(dá)8733.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)19.05 %;全國(guó)生產(chǎn)混合飼料526.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.83 %。從各省市的產(chǎn)量來(lái)看，2012年1-9月，我國(guó)混合飼料生產(chǎn)的前三省市是江蘇省、山東省和遼寧省，分別占總產(chǎn)量的11.10%、11.09%和10.64%。，山東省配合飼料的產(chǎn)量達(dá)1341.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.86 %，占全國(guó)總產(chǎn)量的15.36 %;全國(guó)混合飼料的產(chǎn)量達(dá)4260.55萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20.71 %。二、2012年B族維生素全年總結(jié)維生素應(yīng)用領(lǐng)域維生素主要應(yīng)用領(lǐng)域是飼料添加劑、醫(yī)藥、化妝品、食品及飲料，全球維生素產(chǎn)品約有48%應(yīng)用于飼料添加劑；約有30%應(yīng)用于醫(yī)藥和化妝品；約有22%應(yīng)用于食品及飲料；主要維生素在各應(yīng)用里的比例如下圖所示：維生素12年整體行情相對(duì)于飼料行業(yè)的攀升局面，維生素市場(chǎng)顯得的有些蕭條。2012年，維生素市場(chǎng)整體呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，行情以弱勢(shì)為主。多數(shù)B族維生素市場(chǎng)萎靡不振，下游需求疲軟。廠家雖有挺價(jià)意愿，但下游養(yǎng)殖戶盈利甚微，飼料需求不佳，部分時(shí)期價(jià)格雖有小幅上調(diào)，但是難以維持高位。維生市場(chǎng)格局2012年，中國(guó)維生素產(chǎn)能過(guò)剩，本地生產(chǎn)與需求比高達(dá)2~8倍。因海外需求減弱，中國(guó)維生素出口量急劇下滑，據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年1～6月，維生素類商品出口數(shù)量為9.23萬(wàn)噸，同比下降4.42%;出口金額為10.24億美元，同比增長(zhǎng)8.9%;出口平均價(jià)格為11.09美元/千克，同比上漲13.94%。維生素出口形勢(shì)不容樂(lè)觀，國(guó)內(nèi)需求疲軟，供應(yīng)壓力相對(duì)較大，加上部分較高利潤(rùn)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境發(fā)生變化，維生素整體價(jià)格逐步下滑。近些年出口數(shù)據(jù)比較如下圖所示：(一)2012年維生素B4(50%氯化膽堿)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，前兩季度，維生素B4（50%氯化膽堿）市場(chǎng)維持穩(wěn)定，三季度初，原料走低，維生素B4（50%氯化膽堿）跟隨下調(diào)，八月初至十月中旬，維生素B4（50%氯化膽堿）跟隨原料環(huán)氧乙烷、三甲胺市場(chǎng)震蕩走高，市場(chǎng)地位上行，價(jià)格一再推漲；含量50%氯化膽堿廠商最高均價(jià)在6000元/噸左右（含稅）。四季度，水產(chǎn)業(yè)進(jìn)入冰點(diǎn)，飼料行業(yè)呈現(xiàn)低迷期，需求一度疲軟，上游環(huán)氧乙烷市場(chǎng)結(jié)束漲價(jià)階段，價(jià)格逐步下滑，膽堿市場(chǎng)雙方承壓，價(jià)格震蕩走低，2012年年底，上游原料三甲胺開(kāi)始炒漲，膽堿市場(chǎng)價(jià)格下滑速度減慢，目前價(jià)格維持在5500-5600元/噸之間。出口方面，2012年，氯化膽堿出口國(guó)家以亞洲國(guó)家和南美國(guó)家為主，其中，巴西出口份額約11.51%左右，比利時(shí)出口份額約8.77%左右，越南出口份額約8.04%左右，俄羅斯出口份額約5.73%左右，印度出口份額約5.04%左右，前5名國(guó)家出口份額約39.03%左右。（二）2012年維生素B5（98%泛酸鈣）市場(chǎng)簡(jiǎn)析國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，泛酸鈣產(chǎn)能最大的是杭州鑫富藥業(yè)，該公司在全國(guó)出口數(shù)量中占比高達(dá)60%以上，同時(shí)其世界排名也是首位，占全球市場(chǎng)份額的40%。排名第二的是山東新發(fā)藥業(yè)有限公司。國(guó)外市場(chǎng)，主要生產(chǎn)商為帝斯曼、巴斯夫和日本隊(duì)第一制藥。目前，泛酸鈣全球需求量約1.6萬(wàn)多噸。其中80%用于飼料添加，只有20%用于醫(yī)藥和食品添加。2012年泛酸鈣整體市場(chǎng)缺乏變化，市場(chǎng)弱勢(shì)整理，因產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致價(jià)格難以維持高位，價(jià)格一直在56000-60000元/噸之間震蕩。（三）2012年維生素B3（99%煙酰胺）市場(chǎng)簡(jiǎn)析近些年，煙酰胺產(chǎn)能的不斷擴(kuò)張，產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)逐漸展開(kāi)，2012年5月30日，中國(guó)廣州龍沙宣布廣州南沙龍沙有限公司新的年產(chǎn)能15000噸煙酰胺項(xiàng)目已順利封頂，該項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，龍沙在中國(guó)將年產(chǎn)約30000噸煙酰胺，加上瑞士總部年產(chǎn)約20,000噸的煙酸，龍沙約有50000噸產(chǎn)能，今天維生素產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，導(dǎo)致維生素B3（99%煙酰胺）價(jià)格頻頻下滑，年初維生素B3（99%煙酰胺）均價(jià)為52000元/噸，年末均價(jià)為40000元/噸，低端價(jià)格為37000元/噸，同比下降28.8%。三、2013年預(yù)測(cè)綜上所述，生意社化工分社維生素B3、維生素B4、維生素B5產(chǎn)品分析師孫明明認(rèn)為，12年維生素產(chǎn)能過(guò)剩，出口形勢(shì)險(xiǎn)峻，國(guó)內(nèi)需求低迷，價(jià)格逐步下滑，難以維持高位；13年上半年或?qū)⒁韵倪^(guò)剩產(chǎn)能為主；隨著氣溫的轉(zhuǎn)暖，水產(chǎn)業(yè)開(kāi)始復(fù)蘇，飼料需求或?qū)⒂兴黾?，?duì)維生素采購(gòu)量逐步增加，或?qū)⑻嵴窬S生素價(jià)格，短期內(nèi)或?qū)⑷砸哉鹗帪橹鳌Ｋ摹?012年維生素市場(chǎng)熱點(diǎn)聚焦聚焦1 上市公司營(yíng)業(yè)能力下滑2012年8月末，維生素上市公司陸續(xù)發(fā)布上半年報(bào)告，從數(shù)據(jù)看上，2012上半年?duì)I業(yè)利潤(rùn)（詳見(jiàn)圖一）及凈利潤(rùn)（詳見(jiàn)圖二）同比增長(zhǎng)放緩或者下降；其中，浙江醫(yī)藥上半年?duì)I業(yè)利潤(rùn)同比下降8.81%，凈利潤(rùn)同比下降8.69%，湖北廣濟(jì)藥業(yè)持續(xù)虧損，利潤(rùn)同比下降388.05%;廣濟(jì)藥業(yè)在上半年報(bào)告中指出，2012年上半年，在歐債危機(jī)持續(xù)蔓延、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的嚴(yán)峻形勢(shì)下，公司主導(dǎo)產(chǎn)品核黃素外需不足、銷售價(jià)格持續(xù)低迷，加上主要原輔料和能源價(jià)格居高不下、人民幣匯率升值等多重因素的共同影響，導(dǎo)致主導(dǎo)產(chǎn)品利潤(rùn)空間進(jìn)一步縮小。圖一：維生素主要上市公司近兩年?duì)I業(yè)利潤(rùn)對(duì)比圖二：維生素主要上市公司近兩年凈利潤(rùn)對(duì)比聚焦二 海外需求量下滑 部分維生素產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩自2011年9月份起，受國(guó)際經(jīng)濟(jì)大環(huán)境持續(xù)低迷的影響，我國(guó)維生素類商品出口增速放緩，單個(gè)品種出口數(shù)量普遍下降。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年1～6月，維生素類商品出口數(shù)量為9.23萬(wàn)噸，同比下降4.42%;出口金額為10.24億美元，同比增長(zhǎng)8.9%;出口平均價(jià)格為11.09美元/千克，同比上漲13.94%。在出口的維生素類商品中，維生素C和維生素E是兩大支柱商品，分別占維生素類商品出口額的57.64%和21.33%;B族維生素占比11.23%;其他未混合的維生素及其衍生物占比7.73%;維生素A占比不到1.53%，維生素原及其衍生物占0.52%（詳見(jiàn)圖三、圖四）。目前，維生素C全球產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩。截止到2009年，我國(guó)有5家維生素C生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)能為12.6萬(wàn)噸（國(guó)家發(fā)改委統(tǒng)計(jì)為13.6萬(wàn)噸），而國(guó)際需求量為10萬(wàn)噸（國(guó)家發(fā)改委稱，表觀消費(fèi)量為12萬(wàn)噸左右）。這5家企業(yè)的產(chǎn)能已經(jīng)超出了國(guó)際市場(chǎng)需求。2009年之后，我國(guó)陸續(xù)新建、擴(kuò)建、擬建諸多維生素C項(xiàng)目，累計(jì)產(chǎn)能高達(dá)12萬(wàn)噸之多，僅國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能就接近25萬(wàn)噸，是全球市場(chǎng)需求量的2.5倍。維生素B族中出口量最大的是泛酸鈣。國(guó)內(nèi)泛酸鈣產(chǎn)能最大的是杭州鑫富藥業(yè)，該公司在全國(guó)出口數(shù)量中占比高達(dá)60%以上，同時(shí)其世界排名也是首位，占全球市場(chǎng)份額的40%。排名第二的是山東新發(fā)藥業(yè)有限公司。國(guó)外主要生產(chǎn)商為帝斯曼、巴斯夫和日本隊(duì)第一制藥。目前，泛酸鈣全球需求量約1.6萬(wàn)多噸。其中80%用于飼料添加，只有20%用于醫(yī)藥和食品添加。圖三 近兩年各類維生素出口量對(duì)比圖四 近兩年各類維生素出口金額對(duì)比聚焦三 監(jiān)管嚴(yán)格產(chǎn)品質(zhì)量備受關(guān)注2012年2月9日，農(nóng)業(yè)部辦公廳通報(bào)2011年全國(guó)飼料質(zhì)量安全檢測(cè)結(jié)果，結(jié)果顯示，維生素預(yù)混合飼料合格率為81.63%。飼料添加劑不合格產(chǎn)品主要有氯化膽堿和甜菜堿；進(jìn)口飼料不合格產(chǎn)品包括維生素A等。5月1日開(kāi)始，新的《飼料和飼料添加劑管理?xiàng)l例》實(shí)施，《條例》相關(guān)配套管理辦法也相繼出臺(tái)，對(duì)企業(yè)從硬件、軟件提出了更高要求。尤其是對(duì)于多維、預(yù)混料生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，《條例》的實(shí)施有利于飼料企業(yè)更加規(guī)范的運(yùn)行，有利于提高食品安全水平。但另一方面，《條例》的實(shí)施意味著企業(yè)需要在檢測(cè)程序、設(shè)備、人員方面有更大的投入，在一定程度上增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本。聚焦四 整體市場(chǎng)利空 維生素A/E仍獲得高利2012年維生素整體市場(chǎng)利空。今年前兩個(gè)月為維生素市場(chǎng)淡季，維生素E出口數(shù)量萎縮，價(jià)格小幅上揚(yáng)。進(jìn)入3月份后，隨著下游用戶去庫(kù)存化，出口數(shù)量大幅攀升，環(huán)比增長(zhǎng)60%以上。但從總體來(lái)看，上半年出口仍呈下滑趨勢(shì)。受維生素E行業(yè)持續(xù)景氣影響，維生素E新增及擴(kuò)產(chǎn)消息頻傳。據(jù)了解，山東新發(fā)藥業(yè)、海喜諾藥業(yè)均投資建設(shè)萬(wàn)噸級(jí)以上的生產(chǎn)項(xiàng)目。而國(guó)內(nèi)兩大生產(chǎn)廠家———浙江醫(yī)藥和新和成也在進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)改造工程。有消息稱，新增項(xiàng)目的產(chǎn)能約有3.7萬(wàn)噸，相當(dāng)于目前全球產(chǎn)能增幅50%，屆時(shí)，全球供求平衡局面將被打破。由于維生素A市場(chǎng)定價(jià)權(quán)仍掌握在帝斯曼、巴斯夫等國(guó)際公司手中，國(guó)內(nèi)維生素A生產(chǎn)企業(yè)尚處于被動(dòng)跟風(fēng)地位。年初，維生素A產(chǎn)業(yè)巨頭安迪蘇停產(chǎn)，一度造成市場(chǎng)供需緊張。隨著我國(guó)維生素A出口數(shù)量的急增，維生素A價(jià)格上漲只是曇花一現(xiàn)，維生素出口減少一成。即使如此，A、E仍交出了令人嘆服的業(yè)績(jī)：據(jù)測(cè)算，浙江醫(yī)藥、新和成、金達(dá)威3家公司A、E營(yíng)業(yè)收入在上半年達(dá)24億，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)13.4億，毛利高達(dá)55.8%。聚焦五：我國(guó)5大維生素C生產(chǎn)商涉嫌操縱價(jià)格將在美受審美國(guó)聯(lián)邦法院紐約地方庭法官布萊恩·科根（Brian M. Cogan）作出裁決，包括中國(guó)制藥集團(tuán)公司在內(nèi)的五家最大的維生素C生產(chǎn)商將于11月5日在美國(guó)接受關(guān)于涉嫌操縱定價(jià)的庭審。被指控的除中國(guó)制藥集團(tuán)公司以外，還有維生藥業(yè)有限公司，中國(guó)北方藥物股份有限公司，河北歡迎藥物有限公司和東北制藥集團(tuán)股份有限公司。布萊恩科根確定了首次庭審的時(shí)間，并允許案件的原告以集體訴訟形式向中國(guó)五大維生素C制造商發(fā)起指控。據(jù)悉，相關(guān)訴訟是由維生素C的購(gòu)買者在2012年1月發(fā)起的。被指控的五家維生素C制造商辯解稱，維生素C的價(jià)格是由中國(guó)政府強(qiáng)制指定的。然而，布萊恩科根在2011年9月的裁決中駁回了這一說(shuō)法。聚焦六：化工廠爆炸事故頻發(fā) 市場(chǎng)擔(dān)憂情緒加重2月24日凌晨，重慶方鑫精細(xì)化工廠發(fā)生爆燃事故。當(dāng)天凌晨3時(shí)30分左右，位于江北區(qū)寸灘的重慶方鑫精細(xì)化工有限公司一車間發(fā)生乙炔爆燃事故。該公司屬重慶西南合成制藥有限公司的控股子公司。主要生產(chǎn)維生素E關(guān)鍵中間體異植物醇。此前，2月9日安迪蘇位于法國(guó)的維生素A生產(chǎn)工廠管線系統(tǒng)爆裂，導(dǎo)致企業(yè)停產(chǎn)。雖然西南合成E市場(chǎng)份額較小，安迪蘇A在中國(guó)市場(chǎng)供應(yīng)也有限，但兩家工廠生產(chǎn)事故所涉及品種是維生素重點(diǎn)品種，對(duì)A和E供需心理形成一定影響，某種程度上促成了3月份市場(chǎng)行情走強(qiáng)。聚焦七：泛酸鈣引發(fā)專利官司 市場(chǎng)發(fā)展引發(fā)探討2011年，浙江鑫富藥業(yè)提起訴訟，要求追究山東新發(fā)藥業(yè)有限公司等侵犯其D-泛酸鈣生產(chǎn)工藝發(fā)明專利的法律責(zé)任，2012年6月25日，鑫富藥業(yè)公告稱撤回對(duì)新發(fā)藥業(yè)的起訴。從2005年泛酸鈣產(chǎn)業(yè)整合完畢，到2007年的價(jià)格暴漲，再到新進(jìn)入者參與競(jìng)爭(zhēng)，鑫富藥業(yè)也經(jīng)歷了從昔日資本市場(chǎng)明星股到連續(xù)2年凈利潤(rùn)為負(fù)，公司股票交易被實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”特別處理，股票簡(jiǎn)稱由“鑫富藥業(yè)”變更為“*ST鑫富”。聚焦八 產(chǎn)能過(guò)剩 維生素市場(chǎng)難有起色產(chǎn)能過(guò)剩與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是中國(guó)維生素市場(chǎng)一直持續(xù)的主題。2009年以來(lái)，B2、C、葉酸、煙酰胺、B12價(jià)格持續(xù)回落，部分品種在2012年跌無(wú)可跌，在沉默中掙扎等待機(jī)會(huì)。上市公司中華北制藥、東北制藥、廣濟(jì)藥業(yè)上半年虧損，其中東北制藥連續(xù)5個(gè)季度虧損，廣濟(jì)藥業(yè)連續(xù)3個(gè)季度虧損，華北制藥連續(xù)2個(gè)季度虧損。從兄弟科技公布的上半年年報(bào)可以看到，其煙酰胺業(yè)務(wù)也處于虧損狀態(tài)。2012年上半年，B1、B6、D3高位回落，究其根本，進(jìn)入門檻偏低，產(chǎn)能過(guò)剩，暴漲帶來(lái)的利潤(rùn)誘惑無(wú)可抵擋，價(jià)格起起伏伏中，企業(yè)進(jìn)進(jìn)出出，很難判斷誰(shuí)獲得了成功。聚焦九 帝斯曼與新鴻達(dá)成戰(zhàn)略合作2012年5月22日，帝斯曼發(fā)布公告，宣布其旗下帝斯曼營(yíng)養(yǎng)產(chǎn)品部與常州市新鴻醫(yī)藥化工技術(shù)有限公司已簽署協(xié)議雙方將就葉酸的生產(chǎn)與銷售展開(kāi)全球戰(zhàn)略合作。帝斯曼營(yíng)養(yǎng)產(chǎn)品部中國(guó)區(qū)副總裁博禮敦博士對(duì)此表示：葉酸是非常重要的維生素之一，特別是在動(dòng)物繁殖及幼畜在生長(zhǎng)時(shí)期的作用尤其被廣泛認(rèn)可，也是我公司長(zhǎng)期以來(lái)的研發(fā)重點(diǎn)。帝斯曼非常榮幸能與常州市新鴻醫(yī)藥化工技術(shù)有限公司合作。新鴻是一家長(zhǎng)期穩(wěn)固，產(chǎn)品質(zhì)量領(lǐng)先的葉酸生產(chǎn)廠家，結(jié)合帝斯曼的全球銷售，技術(shù)應(yīng)用和市場(chǎng)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，此次戰(zhàn)略合作將促使雙方的優(yōu)勢(shì)得到進(jìn)一步的發(fā)揮。根據(jù)協(xié)議，帝斯曼將承擔(dān)全球獨(dú)家營(yíng)銷葉酸產(chǎn)品權(quán)并使用rovimix? folic 80sd（羅維素？葉酸80sd）這個(gè)全球知名及注冊(cè)的品牌進(jìn)一步推廣葉酸。